100次浏览 发布时间：2025-01-22 00:16:04
“道”是事物发展的基本规律。“道”的一个重要内容是金融的本质。金融的本质是什么？就是资源配置，让资源从效率低的地方流向效率高的地方。本文通过讨论供应链金融，来论述金融的本质。
什么是供应链金融？任何产品的生产，都是一条供应链，先要有原材料（上游），再把原材料加工成产品（中游），再运送到经销商进行销售（下游）。在供应链中，可能有一家企业特别强势，它向上游采购时，往往以“应收账款”的形式采购，即先不付款，以后再结算。向下游销售时，却要求一手交钱一手交货，例如贵州茅台就从来不赊销。这样，就会给上、下游企业带来了极大的资金压力。尤其是上游，随着应收账款越来越多，生产经营往往难以为继。
如上所述，上、下游企业存在着资金周转的问题。但是这些企业规模小，没有什么固定资产，因此难以向银行申请贷款。为了解决这个问题，供应链金融应运而生。因为供应链的核心企业已经取得银行授信，所以银行可以通过这个核心企业，了解上、下游的生产经营情况。
举一个例子，例如某汽车轮胎企业向特斯拉供应轮胎，但是苦于缺乏生产汽车轮胎的资金。而银行和特斯拉有业务合作关系，了解到特斯拉确实向这个公司采购轮胎。现在这家企业获得了1000万元订单，就是轮胎生产出来后，将卖给特斯拉，取得1000万元的营业收入。但是，生产这些轮胎需要500万元的资金。银行于是让这家企业提交订单（采购合同），银行审核后发放500万元贷款。企业收到资金后完成生产，获得1000万元的营业收入，并偿还银行贷款。这就是供应链金融。
我们可以看到，在供应链金融的模式下，银行发放贷款的依据不是资产和抵押物，而是订单。银行通过对供应链深入了解，掌握供应链上各企业的经营情况，并有针对性地提供服务，满足其生产经营的资金需求。
港交所有一家上市公司，其业务特色就是供应链金融，这家公司就是渣打集团（02888）。渣打集团的主体是渣打银行，其供应链金融业务，主要经营地区是中国香港和新加坡。
渣打银行的供应链金融业务最近乘风而上，这个“风”就是美国的加息周期。因为美国持续加息，渣打银行的净息差持续扩大（净息差=利息净收入/总生息资产）。香港的银行贷款利率以香港银行同业拆借利率（HIBOR）为基础，而HIBOR跟随美国联邦基金利率。渣打银行的资金成本是综合利率（可以简单理解为存款利率），虽然综合利率也在上升，但是上升速度小于HIBOR，于是，净息差在持续扩大。
净息差持续扩大，渣打银行供应链金融业务的盈利也就持续提升。事实上，供应链金融是双赢的业务，对于供应链上的企业，可以获得生产经营所需的资金。对于银行，可以增加贷款投放，提升盈利。更重要的是，因为银行深入了解供应链的企业，对资金的流向也能掌握，贷款的安全性也就有所保障。中港通近年开展业务，也接触了许多做供应链金融业务的企业，例如保理、应收账款融资、业务平台等，都有十分良好的业绩。可以说，供应链金融是一个前景广阔的领域。
